A股干与年报败露季。农林牧渔板块算作国民经济基础产业，其上市主体功绩备受市集眷注。界限3月31日，该板块已有16家企业领先败露2025年年报，“猪茅”牧原股份增收不增利与部分企业功绩大幅波动，成为透视现时农业产业脱手逻辑的曲折样本。

4家公司堕入耗损

据记者统计，界限3月31日，A股农林牧渔行业已有16家企业败露2025年年报，营收与盈利呈现显耀分化。

牧原股份以1441.45亿元营收“遥遥跨越”，同比增长4.49%，稳居行业首位；京粮控股、朝阳生物、说念说念全、北大荒居“第二梯队”，区别实现收入78.59亿元、65.59亿元、61.95亿元、52.29亿元。

营收增速上，一致魔芋、安德利、瑞普生物均超10%，弘扬矫健；*ST佳沃、京粮控股、*ST绿康收入降幅超20%，行业里面分化突显。

收获才调方面，16家企业中12家实现盈利。牧原股份稳居“利润王”，2025年归母净利润达154.87亿元，与其他企业拉开较大差距；北大荒、瑞普生物、朝阳生物等7家企业盈利超1亿元。*ST佳沃、民和股份、京粮控股、*ST绿康则堕入耗损。

从二级子行业来看，渔业（468.17%）、动保（281.25%）、农产物加工（238.55%）净利增速居前；莳植业（23.53%）保握端庄；孳生业（-15.18%）受猪价下行影响显耀承压。

具体到个股，朝阳生物、中水渔业、众兴菌业净利润翻倍增长；京粮控股、牧原股份等5家企业净利润下滑。

其中京粮控股功绩下滑尤为超过，2025年归母净利润录得2.66亿元耗损，上年同时盈利2613.05万元，同比暴降1118.3%。

针对功绩大幅变动，京粮控股归结三方面原因：一是油脂行业原料入口依赖度高，九游会app资本管控受主产国策略及汇率波动冲击；二是传统渠说念下滑，新渠说念增长不足预期，食物业务销量与毛利率双降；三是计提1.09亿元钞票减值，进一步侵蚀利润。

“猪茅”增收不增利

算作农牧行业风向标，牧原股份交出一份“增收不增利”的年报。

3月27日晚间，牧原股份败露2025年年报，全年营收1441.45亿元，同比增长4.49%；归母净利润154.87亿元，同比下降13.39%。

出栏量延续增长态势下，猪价下落成为功绩下滑主因。国度统计局数据败露，2025年全海外三元生猪均价13.74元/kg，亚搏同比下降17.9%；牧原股份商品猪销售均价亦同比下落17.3%至13.5元/kg。

分季度看，2025年前三季度，牧原股份归母净利润区别为44.91亿元、60.39亿元、42.49亿元；但第四季度盈利骤降至7.08亿元，株连全年功绩。

行业下行周期中，牧原股份年报拟派现款额同步松开。公司抛出的2025年度利润分拨预案败露，拟分成24.35亿元。如该议案通过，2025年全年现款分成总数为74.38亿元。比较之下，牧原股份2024年年报现款分成30.83亿元，全年共计派现75.88亿元。

3月30日，牧原股份（02714.HK）绩后跌超6%，盘中低见38.18港元/股，创上市新低。

干与2026年，生猪孳生行业“旺季不旺”态势延续。本年2月，牧原股份商品猪销售均价跌至11.59元/kg，同比降幅扩大至18.72%；单月销售收入64.05亿元，同比下降23.98%。

牧原股份科罚层在功绩相通会上暗示，现时市集环境下，公司会弃取更为审慎的盘算策略，以现款流安全与握续盘算为第一优先，确保公司在波动行情中领有富裕的财务韧性；将通过握续缩小资本夯实穿越周期的才调。

机构研判后市

跟着年报不竭败露，农业板块后续怎么走？机构从不同维度给出研判。

天风证券吴立团队指出，上周生猪板块指数回调显耀，最低点已回至2025年1月初水平。行业耗损握续放大类似仔猪再度耗损，“过冬压力”突显，供给多余产能去化逻辑握续齐备且加快。在行业反内卷布景下，出栏弹性系统性收窄，提出优选盘算踏实、资本界限优秀的头部企业。

国泰海通证券农业联席首席分析师王艳君、林逸丹对莳植板块握乐不雅气派。跟着中东区域打破握续，国际动力市集大幅波动。动力价钱高涨常常会提高生物柴油的经济性，从而增多对植物油原料的需求预期。连接看好2026年粮价景气关于莳植公司、优质种子公司、农产物加工上风公司的利好。

中邮挥霍升级基金司理綦征也在年报中提到，2026年挥霍中偏顺周期的地方值得要点眷注。从周期轮动角度看，一朝石油化工等上游周期品启动，农业和食物饮料中部分具备加价后劲的地方或有投资契机。当今个别行业已历经数年产能出清，库存回落至合理水平，初步具备周期拐点的特征。

（著述骨子仅供参考，不组成任何投资提出。）

撰文：李彤欣

瞎想：夏旻

起原：南边农村报亚搏app官方网站

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